«Мы находимся в том месте, которое я называю «вампирской» фазой бычьего рынка», — говорит Джереми Грэнтэм.
США (а вместе с ними и весь мир. – Ред.) приближаются к концу «суперпузыря», охватывающего акции, облигации, недвижимость и сырьевые товары, особенно выросший в размерах после массовых стимулирующих выплат во время пандемии COVID. В ближайшее время, развитие ситуации может привести к крупнейшему «списанию» богатства в истории. Это произойдет, как только на рынки вернется пессимизм, — уверен легендарный инвестор Джереми Грэнтэм, соучредитель инвестиционной компании GMO (под управлением которой находится активы на сумму более $118 миллиардов).
«Впервые в США мы имеем одновременные пузыри по всем основным классам активов», —говорит Грэнтем, слова которого приводит издание Market Watch. По его оценкам, активы в США могут обесцениться на 2/3, что составит колоссальную сумму в 35 триллионов долларов.
«Одна из основных причин, по которой я выступаю против суперпузырей— и возмущаюсь действиями ФРС и других финансовых властей за то, что они их допускают и им содействуют, — это недооцененный ущерб, который наносят пузыри, когда они лопаются», — утверждает Грэнтэм.
Федеральная резервная система, похоже, не принимает в расчёт растущий пузырь активов, говорит Грэнтэм, указывая на «невыразимо массивные меры по стимуляции, связанные с пандемией COVID» (некоторые из которых, по его словам, были необходимы), которые последовали за стимулами для восстановления после краха пузыря на рынке жилья 2006 года. «Единственный урок, который экономический истеблишмент, по-видимому, извлек из руин 2009 года, заключается в том, что мы не использовали достаточных стимулов», — сказал он.
Пузыри акций, как правило, начинают сдуваться в первую очередь на самых рискованных участках рынка, об этом Грэнтэм предупреждает с 2021 года. «Желаю удачи!» говорит он. — Нам всем она понадобится.
Издание отмечает, что как индекс S&P 500 SPX, -1,10%, промышленный индекс Dow Jones Industrial Average, DJIA, -0,89%, а также Nasdaq Composite COMP, -1,30. %, начали снижение после рекордных пиков, достигнутых в начале января. Это происходит потому, что инвесторы ожидают, что ФРС прекратит количественное смягчение и начнет повышать процентные ставки для борьбы с высокой инфляцией.
«Мы находимся в том, что я считаю вампирской фазой бычьего рынка, когда вы бросаете в него все, что у вас есть», — написал Грэнтэм. «Вы наносите ему удар стимуляционными мерами от COVID, вы стреляете в него окончанием количественного смягчения и обещанием более высоких ставок, и вы отравляете его неожиданной инфляцией, которая всегда раньше убивала коэффициенты P/E, но не в этот раз, что выглядит совершенно уникально, — все равно «тварь» все еще жива».
Это происходит какое-то время, но «как только вы начинаете думать, что она полностью бессмертна, она, наконец, и, возможно, для многих неожиданно, падает и умирает», — сказал Грэнтэм. «Чем раньше это произойдет — тем лучше для всех».
Согласно данным FactSet, в этом месяце Nasdaq упал на 9,5%, превысив падение S&P 500 почти на 6% и потерю Dow на 4,5%.
Помимо недавних рекордных максимумов фондового рынка США и «сумасшедшего» поведения инвесторов, которое сопровождало его рост, Грэнтэм предупредил, что «мы действительно участвуем в самом масштабном и экстремальном глобальном пузыре на рынке недвижимости в истории».
Кроме того, сказал Грэнтэм, «в США и большинстве других стран в мире беспрецедентно дорогие рынки облигаций, конечно же, самые низкие процентные ставки, связанные с ними, которые когда-либо видела человеческая история».
А еще есть «зарождающийся пузырь на сырьевых товарах», добавил он. Нефть CL00, -1,72% и большинство «важных металлов» входят в число товаров, цены на которые в целом «выше тренда», в то время как «индекс мировых цен на продовольствие ООН находится на рекордно высоком уровне», согласно его статье.
«Сочетание, которое мы наблюдали в 2008 году, все еще растущих цен на сырьевые товары с сдувающимся пузырем цен на активы — это финальная атака на экономику, которая почти гарантированно приведет к серьезным экономическим проблемам», — написал он.